L’allocation d’actifs
Pourquoi et comment diversifier un portefeuille en Bourse.
L'allocation d'actifs consiste à «allouer» aux différents types de valeurs (actions françaises, européennes, obligations…) une part déterminée de son portefeuille. Cela afin de moduler les risques de secousse.
Risque de change.
Gain ou perte possible lorsqu'on investit en titres étrangers émis dans une devise qui peut progresser ou baisser par rapport à l'euro.
Volatilité.
Amplitude de variation du cours d'une valeur sur une certaine période. Les actions les plus volatiles sont celles dont les cours peuvent chuter ou progresser le plus vite, telles que les valeurs de technologies, de médias et de télécoms. À l'extrême, les obligations, dont les cours sont tributaires de l'évolution des taux d'intérêt, connaissent des variations de faible amplitude
Une règle de bon sens
Selon le dicton populaire, «il ne faut jamais mettre tous ses oeufs dans le même panier». Ce précepte est valable aussi bien pour la gestion de son patrimoine que pour la gestion d'un portefeuille. Cela en fonction des qualités, contraintes et risques sur le capital inhérents aux différents types de placements. Un investisseur prudent va ainsi surveiller son allocation, c'est-à-dire sa répartition, selon les aléas personnels, familiaux et professionnels auxquels il peut être confronté.
À quoi sert la répartition d'un portefeuille ?
Cette méthode consiste à diversifier son investissement entre plusieurs types d'actifs, c'est-à-dire de valeurs mobilières, selon le degré de risques qui leur est propre. Le Revenu a ainsi toujours conseillé de répartir son portefeuille entre les actions européennes et internationales (risque élevé mais fort potentiel de performance), les obligations (risque modéré, avec une volatilité moyenne cinq fois moins forte que les actions) et une réserve monétaire (sans risque). En outre, ce niveau de risque et la volatilité des cours sont très variables parmi les actions : de très élevés pour les entreprises de technologies à modérés pour les foncières cotées en Bourse. Cette façon de procéder, qu'utilise tout bon gestionnaire de fortune, permet de gérer un portefeuille de façon à amortir les à-coups.
En outre, cette précaution permet de ne pas subir une perte trop importante si,au moment d'une forte baisse des actions, vous deviez désinvestir tout ou partie de votre portefeuille pour des raisons diverses.
Pourquoi diversifier à l'international ?
L'allocation d'actifs consiste aussi à miser sur plusieurs places boursières internationales, en fonction des potentialités économiques.
LA RÉPARTITION CONSEILLÉE PAR LE REVENU
«Le Revenu» recommande à l'investisseur de long terme qui veut moduler ses risques de gérer son portefeuille selon la «méthode des cinq postes». Nous ajustons régulièrement cette répartition en fonction de l'évolution de la conjoncture internationale :
Poste actions françaises (40%).
Le choix des valeurs dépend du potentiel de progression de l'entreprise (ou de résistance, dans un contexte boursier chahuté).
Poste actions européennes (20%).
Il comporte des titres de sociétés sans équivalent en France. Elles peuvent aussi entrer dans un PEA défiscalisé après cinq ans (plan d'épargne en actions).
Poste actions internationales (5%).
Elles ne peuvent pas entrer dans un PEA et doivent être gérées sur un compte-titres parallèle ou par l'intermédiaire d'une sicav internationale éligible au PEA.
Poste matières premières (5 %).
Il intègre des valeurs comme le pétrole,les mines d'or ou l'aluminium… selon leur attrait.
Poste obligations (10%).
Titres moins performants mais moins risqués (ils dépendent de l'évolution des taux d'intérêt).
Cette répartition est complétée par un poste de sicav monétaires afin de gérer les liquidités (sécurité et saisie des opportunités sur repli).
La diversification de vos avoirs, entre un portefeuille d’actions, des actifs immobiliers, des placements de trésorerie…, permet une pondération des risques.Votre choix, plus ou moins audacieux, sera déterminant pour la performance de vos investissements.
Mais également parce que des entreprises en Italie, en Espagne, aux États-Unis, au Japon… peuvent présenter des atouts sans équivalent sur la Place de Paris. Cependant, si vous investissez sur des Bourses étrangères, vous devez intégrer le risque de change et tenir compte des frais pratiqués par votre intermédiaire (nettement plus élevés que pour des actions cotées à Paris).
Ajuster la répartition d'un portefeuille
Cette technique de dosage du portefeuille dépend de votre sensibilité personnelle au risque mais aussi du niveau de performance que vous recherchez (plus fort sur les actions). Vous devez aussi l'adapter en fonction de l'évolution de la conjoncture, plus ou moins favorable aux actions ou aux obligations. L'allocation d'actifs est utilisée par les professionnels qui prennent en charge des portefeuilles sous mandat de gestion. À vous de spécifier dans votre contrat le degré de risque que vous acceptez.
En outre, il existe des fonds «profilés» qui proposent aux épargnants des allocations d'actifs standard avec plus ou moins d'actions, d'obligations et de titres monétaires.
Qu'est-ce que la gestion profilée ?
Les épargnants ne souhaitant pas s'impliquer eux-mêmes dans la gestion d'un compte-titres peuvent souscrire une sicav ou un fonds commun de placement dit «profilé». Celui-ci propose une allocation d'actifs en fonction du degré de risque accepté par le client dès le départ. Les gérants de fonds boursiers répartissent l'épargne entre actions, obligations et monétaires selon trois schémas types : «équilibré » (il comporte souvent plus d'obligations), «dynamique» (il privilégie les actions) et «prudent » (il mise surtout sur les titres monétaires sans risque).
Le souscripteur doit se renseigner sur le dosage (variable d'une banque à une autre) appliqué par le gestionnaire du fonds. La notice visée par l'AMF précise la fourchette de répartition. Sachez qu'une orientation équilibrée pour un gestionnaire peut être audacieuse ou prudente pour un autre, ce qui explique les écarts qu'on observe dans les performances.
Source : 
Les informations contenues dans cette page sont données à titre indicatif, elles ne sauraient être assimilées à un quelconque conseil ou incitation à vendre ou à acheter. Nous vous recommandons de prendre connaissance de la notice AMF avant toute décision d'investissement. Il est rappelé que l'investissement en Bourse s'adresse à une clientèle autonome acceptant les aléas boursiers.
